「displace」は、「移動させる」「取って代わる」といった意味があります。このニュースでは、1階建ての建物を5階建ての複合施設に取って代わるという意味で使われています。つまり、「アパートの建設計画が進んでおり、グランドアベニューにある「Dixie's on Grand」という1階建ての建物が、この複合施設に取って代わられる可能性がある。」という意味になります。
cause to move, usually with force or pressure; "the refugees were displaced by the war"通常、力か圧力と共に動かす追い遣る
terminate the employment of; discharge from an office or position; "The boss fired his secretary today"; "The company terminated 25% of its workers"仕事を終了する馘首
take the place of or have precedence over; "live broadcast of the presidential debate preempts the regular news hour"; "discussion of the emergency situation will preempt the lecture by the professor"取って代わる、または優先権を有する置き換える
cause to move or shift into a new position or place, both in a concrete and in an abstract sense; "Move those boxes into the corner, please"; "I'm moving my money to another bank"; "The director moved more responsibilities onto his new assistant"新しい位置または場所に動かす、あるいは移動させる、具体的および抽象的な意味でも転置